慧正资讯：我国防水材料品种繁多，按其主要的组成原材料分类：沥青基防水卷材，高分子防水卷材防水涂料类其他新型防水材料等。当前应用最广泛的防水材料主要为，SBS/APP改性沥青防水卷材、高分子防水卷材、自粘防水卷材和防水涂料，而前三类均属于防水卷材。

  近年来受基础设施建设、翻修市场拉动，中国建筑防水材料产量稳步增长。多个方面数据显示，2020年建筑防水材料产量在25.16亿平方米，较2019年同比增3.9%。建筑防水材料产品结构中，防水卷材、防水涂料领域占比相对较大。其中，SBS/APP卷材占据整个防水材料的30.4%，防水涂料占比在30.14%。

  长期以来，鞋材及TPE共混弹性体作为SBS下游花钱的那群人占比较大。随着鞋类轻便化趋势的推进，尤其经过2020年出口环境急剧恶化，鞋材及非鞋材类弹性体对SBS消费量萎缩30-40%。相比之下防水卷材行业成为SBS消费增长最快的下游，年增长率超过20%。防水卷材标准化推进使得SBS在卷材生产中的添加比例逐年提升，高速公路及防水行业的快速地发展带动SBS的需求增长。

  SBS作为沥青改性防水卷材的主要添加辅料，添加比例在4-6%左右，明显高于道路沥青添加配比，并且随着未来防水行业卷材国标化要求加重，SBS在防水行业应用占比增加。近年来SBS防水行业的需求消耗明显增量，多个方面数据显示，2020年防水卷材SBS消费量为15.03万吨，同比往年增量2.79万吨。

  2021年，受原油等大宗化工品价格持续上涨影响，SBS、沥青、乳液等产品价格大大上涨，极大的挤压了防水建材、防水涂料企业成本。进入7月，随着上半年经济数据向好，国内大宗化工品价格再次升温，SBS、沥青、聚酯切片等防水材料原料价格环比、同比再次出现上涨，涂料主要原料乳液等产品也赫然在列。

  2021年上半年，国内SBS市场价格大面积上涨，山东地区上半年市场均价在11627元/吨，同比2020年上半年（10814元/吨）涨幅7.51%。下半年，SBS市场行情报价依旧呈上扬走势，截止至目前，SBS市场7月均价13221元/吨，较上月环比涨8.62%，与去年同比涨39.23%。

  上半年SBS产量较2020年同期小幅下滑，其中油胶减产明显。2021年上半年国内SBS产量在47.95万吨，同比2020年同比减少0.47%。供应结构出现变动明显，上半年油胶产量9.59万吨，较2020年同比跌12.02%；干胶产道改总计产量38.37万吨，较2020年同比涨幅5.85%。

  从数据来看，目前国内SBS总产能在150万吨左右，未来五年，国内SBS市场将进入新一轮的扩能高峰期，共有73万吨SBS装置计划投产。据悉，目前在建及改造的项目共有5个，2021年，国内SBS计划有17万吨投产计划，产能扩张步伐加快，截止至2022年国内新增产能将达34万吨。

  下半年国内SBS市场主要关注点在于供应面的变动，上半年油胶工厂持续减产，对行情存在一定利好支撑，7月份仍有部分工厂持续减产，因此下半年产量能否恢复到去年水平仍待商榷。需求上看鞋材整体要好于去年，从7月底开始订单逐步增多，因此三季度需求面存在支撑，油胶价格有望冲击年内新高，而四季度以后随着需求逐步转淡，行情或有回落。

  下半年SBS干胶道改供应变动有限，需求面来看要明显好于上半年，胶黏剂、防水及道改需求旺季基本集中在8-11月，长线需求格局向好，价格有可能进一步向上。

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